上戏大二冬季期末公演落幕，轰轰烈烈的校园汇报告一段落。
另一边，上海的橙子科技，资本层面的大戏才刚刚上演。
回想上一轮A轮融资的时候，橙子科技办过公开路演发布会，并不是闭门私下谈判。
那一场路演重点邀约了行业内七家头部投资机构到场。那个阶段的橙子，只有实打实的平台用户，还没有跑通彩铃盈利模式，微博产品还在测试中，没有人敢赌微博平台后面能不能行。
唐婉莹在路演上面，只能抛出一整套未来生态布局构想。可构想终究只是纸上规划，没有实际收益做支撑。台下一众投资人大多抱着看热闹的心态，看得热闹，但心里没底气。
大家看不见现成的利润，对多平台互通、未来内容生态这套故事半信半疑，并不敢给太高的估值。路演结束之后，七家机构递交上来的报价全部偏低，远远达不到橙子内部的心理预期。
几番沟通下来，看不到达成共识的希望，橙子直接终止和这七家机构的全部谈判。这件事很快就在上海创投圈子传开，圈内都知道橙子科技不会为了拿钱，接受委屈自己的估值，谈不拢就直接叫停。
这件事也留下了不小的后遗症。
不少外部投资机构心里犯嘀咕：就算耗费人力、时间过来参会做尽调，要是最后报价达不到橙子的标准，依旧会被直接终止，前期投入全部打水漂，所以很多机构都持观望态度，不敢轻易下场。
可时隔一年，局面已经彻底翻天覆地。
经过一整年的打磨，橙子音乐的商业闭环已经完整落地。正版版权库搭建完毕，彩铃付费业务跑通，广告收入稳步到账，不再是只烧钱没有收益的平台。
原先只存在PPT里面的生态蓝图，也一步步落地成型。多平台账号互通、内容联动的模式已经跑通，市场实实在在看见了这套玩法的潜力。
资本圈不再把橙子的生态构想当成画大饼，所有人都能看清这家公司未来的想象空间。
原先觉得遥不可及的布局，正在一点点变成现实。
这一回，橙子抛出3亿美金的底价，不少业内人事私底下评判，这个定价甚至算得上克制，对比当下的营收、用户规模，并没有漫天要价。很多机构反而觉得，这个底价还有很大往上冲的空间。
为了打消投资商害怕被临时放鸽子的顾虑，唐婉莹接连出席多场资本招募会、行业公开发布会，把橙子科技的用户增长、现金流、版权储备全部对外透明披露。
不再搞小范围路演试探，直接筹办这一场完全对外开放的股权竞价大会。整套竞拍规则提前三天向全行业公示，流程公开透明，结果当场确认生效，彻底消除大家心中的顾虑。消息放出去之后，海内外大量投资机构纷纷报名，蜂拥而至。
本次竞价大会选址定在上海外滩国际会议中心。
2006年正是国内互联网风口火热的时候，一家民营创业公司，能包下这种场地做公开股权竞价，并不算常见。
会场布置得正式大气。
主席台正中央挂着一块巨大LED屏幕，循环滚动橙子科技各项核心指标：注册用户数量、彩铃营收曲线、版权成本、广告业务收入，还有完整的中长期生态拓展规划。
台下席位划分得清清楚楚，投资机构专区整齐排布，每张桌面摆放机构铭牌、竞价号牌以及全套项目资料。
侧边设立独立的媒体专区，沪上各大财经报社、互联网垂直媒体、摄像记者全部就位，闪光灯不时亮起，全程记录这场融资盛会。
上午九点，距离正式开场还有一段时间，会场已经基本座无虚席。
国内本土风投、民营私募、港澳台资本，不少驻沪海外投行代表尽数到场。当初参与过上一轮路演的那七家机构，今天也坐在台下。
一部分机构是抱着补救的心态，希望能够抓住机会拿到橙子的股份；也有人冷眼旁观，想看看这场公开竞价最终会冲到什么价位。
所有人心里都很清楚，今时不同往日。
一年前，大家只愿意为“用户数字”买单；现在，营收、版权、已经落地的生态体系全部摆在台面上。圈内私下普遍判断，橙子科技3亿美金的起拍价，其实是留足了空间。
本轮竞拍的规则白纸黑字，没有任何弯弯绕绕。
橙子科技合计对外释放15%股份。
为了兼顾大型资本与中小型机构，股权拆成三轮竞拍，每轮放出5%股权。
企业整体估值3亿美金起拍，单次举牌加价，最低不得少于500万美金，上不封顶。
规则不设额外约束。
同一家投资机构，可以连续三次举牌，直接拿下全部15%股权；也可以多家机构分开竞价，各自抢夺单轮份额，价高者即可获得对应股权。
上午九点整，大会正式开启。
唐婉莹一身干练的职业正装，缓步走上主席台。
台下数百道目光齐刷刷投向台上，有期待，有谨慎，只是相比上一轮，担忧的情绪淡了很多。
唐婉莹目光缓缓扫过全场，清晰的声音透过音响传遍整个大厅。
“欢迎各位莅临橙子科技股权竞价会。相信不少同仁有所耳闻，上一轮A轮，我们公开举办过路演，重点邀约七家机构参与。”
“那个时候，我们仅有用户规模，尚未跑通盈利，生态更多还停留在规划阶段。各家对我们未来的生态布局信心不足，提交的报价，和我们公司的预期存在不小差距，合作就此终止。”
“时隔一年，橙子的版权体系、付费业务、跨平台联动生态已经逐一落地。今天我们选择完全公开竞价。所有规则提前对外公示，报价现场登记，结果当场确认。不会出现中途无故终止的情况，大家不必有后顾之忧。”
话音落下，台下不少投资人悄悄松了一口气。不少人暗自点头，在他们眼里，3亿美金的起拍价，确实不算离谱。
“本轮，公司整体估值底价3亿美金，分三轮释放股权，每轮5%，加价门槛500万美金，竞拍，现在开始！”